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      退休要準備多少錢才夠?財務顧問推薦4%法則給你參考

      · 理財補給站

      文章來源:商業週刊

      4%法則

      財務顧問威廉.班根(William Bengen)想知道,退休人士每年可以從他們的投資資產中提領多少錢而不致把錢花光。他在1994年發表了顛覆財務規劃界的研究心得。

      班根的研究發現,縱觀歷史,退休人士每年可以提領4%的投資資產(債券與股票各半)至少三十年而不致把錢花光。縱使為了應付通膨,每年的提領金額成長3%,這法則依然適用。

      因此,若某人有100萬美元的投資資產組合,他可以在退休後的第一年提領40,000美元,第二年提領41,200美元,以此類推至少三十年,不致把錢花光。事實上,歷史上不太可能出現使用「4%法則」而把錢花光的情形。財務規劃專家麥克.基茨(Michael Kitces)對「4%法則」進行回溯至1870年的分析後發現:「三十年後,財富增加為5倍的情形比花光投資本金的情形更常見。」

      不過,「4%法則」雖極為成功,但在年提領率方面有其限制。班根檢驗5%的年提領率後發現,這提領率太高,無法在整個歷史進程中維持可行,在一些期間,5%的提領率只能讓退休人士撐二十年,就會花光錢。由於不能只撐二十年,因此,他建議4%是最高的安全提領率。

       

      班根的「4%法則」的巧妙之處,在於它為一個原本複雜的問題提供了一個簡單的解方,你不必再為不知道退休後的第一年能花多少錢而煩惱,只需簡單的計算就行了。

       

      更重要的是,這法則可被用來估算你需要存多少錢才可以退休。由於我們知道你退休後的第一年可以提領你的總退休儲蓄的4%,因此,我們知道:

       

      4%×總退休儲蓄=年支出;用分數取代百分率,得出:

      1/25×總退休儲蓄=年支出;兩邊乘以25,得出總退休儲蓄:

      總退休儲蓄=25×年支出

       

      遵循「4%法則」,你需要的總退休儲蓄是你退休後第一年的預期支出的25倍,存到了這筆金額,你就可以退休了。第5章討論到加薪可能如何影響你的退休儲蓄時,我說得有25倍於年支出的儲蓄才能退休,就是用這「4%法則」推算出來的。

      所幸,你大概不需要有25倍於年支出的儲蓄,才能支應你的退休生活開銷。假設退休後,你將獲得某種保障所得(例如來自社會安全給付的福利),你需要的總退休儲蓄是預期年支出減掉這筆未來所得後的金額的25倍。

      例如,若你計畫退休後每個月支出4,000美元,並且預期每個月可以獲得2,000美元的退休金,那麼,你只需要存夠支應每月多出的2,000美元(或一年24,000美元)就行了。

      我們把這稱為「年超額支出」(annual excess spending),那麼,決定你必須存多少錢才能退休的公式就變成:

      ·總退休儲蓄=25×年超額支出

       

      使用這公式,意味的是你需要有600,000美元($24,000×25)的儲蓄才可以退休。退休的第一年,你可以提領24,000美元;第二年可以增加提領3%,亦即24,720美元,依此類推。

      班根的「4%法則」雖簡單,仍然有不贊同此法則的人。例如,一個常見的反對論點是,這法則提出之時,債券的殖利率和股票的股息殖利率遠高於它們現今的報酬。因此,一些財金專業人士認為,「4%法則」不再適用。

      殖利率是你在一段期間獲得的債券或股票的收益,若殖利率下滑,你的這筆收益也降低。若你投資1,000美元於債券,殖利率為10%,你每年將可獲得100美元的收益。但若債券的殖利率只有1%,那麼,你這筆1,000美元的投資一年最多只賺10美元。同理也適用於股票的股息殖利率。

       

      雖然,自「4%法則」提出以來,殖利率呈現下滑趨勢,班根認為這法則仍然有效。他在2020年10月的「財務顧問成功播客」(Financial Advisor Success Podcast)節目中說,由於現在的通膨率比以往低,安全的提領率可能已經從4%提高到5%。他說:

      在低通膨環境下,你的提領增加速度也慢得多,因此可以彌補你忽視不了的較低投資報酬率。

      若班根的推理正確,那麼,「4%法則」可能仍然是回答「你何時可以退休?」這個問題的最簡單方法。

       

      不過,我雖很喜歡「4%法則」,但它的假設是退休人士的支出將歷經時日保持穩定,當我們檢視實證資料後發現,人們愈老時,支出愈少。

       

      為什麼退休後的支出減少?

      摩根資產管理公司(J.P. Morgan Asset Management)分析60多萬個美國家計單位的財務行為後發現,45至49歲年齡層家計單位的支出最高,更高年齡層家計單位的支出遞減,尤其是退休年齡層,支出遞減的現象更明顯。

       

      例如,他們發現,在大眾富裕階層家計單位(mass affluent households,可投資財富介於100萬美元至200萬美元的家計單位)這個族群中,65至69歲年齡層的平均年支出為83,919美元,75至79歲年齡層的平均年支出為71,144美元,比較年輕的年齡層少了15%。

       

      他們又分析來自勞工統計局的消費者支出調查的資料,也得出相似的結論。65至74歲年齡層的美國家計單位平均年支出為44,897美元,而超過75歲的家計單位,平均年支出只有33,740美元,較老年齡層的年支出少了25%。

       

      此外,這支出的減少中有大部分發生於服飾與服務、房貸償還及交通等類別,這顯然是有道理的,年紀大的家計單位較可能已經償清了既有的房貸,也較不可能購買新衣或新車。

       

      但更重要的是,同一群家計單位也隨著年齡增長而減少支出。也就是說,現今75歲的家計單位不僅年支出比現今65至74歲年齡層家計單位的年支出少,這些75歲的家計單位的年支出也比他們本身在65至74歲時的年支出少。

       

      波士頓學院退休研究中心(Center for Retirement Research)的研究人員在檢視已退休的家計單位的支出行為後,發現退休後的家計單位的支出通常每年減少約1%。

       

      設若這估計正確的話,代表退休第一年支出40,000美元的家計單位,到了退休的第十年時,年支出大約是36,000美元,到了退休的第二十年時,年支出僅32,000美元。

       

      因此,說到退休後的支出,「4%法則」是比較保守的,這法則還假設,為了應付通膨,每年的提領金額將成長3%,但實證顯示,更可能是每年減少1%。當時,這種保守性質使「4%法則」更加吸引一般的退休人士。

       

      不過,我雖很喜歡「4%法則」的簡明易懂,仍有些人不會安心自在的看著他們的資產因為開銷而逐年減少。若你是這樣的人,或是你計畫過上三十年以上的退休生活,那麼,你或許可以考慮跨越點法則(Crossover Point Rule)。

      作者|尼克·馬朱利 Nick Maggiulli

      黎索茲財富管理公司(Ritholtz Wealth Management)營運長暨資料科學家,畢業於史丹佛大學經濟系,有近十年的財務與經濟分析師經驗,創辦「金錢與數據部落格」(OfDollarsAndData.com)發表財經文章,提供數據分析與個人理財方面的建議,也在《華爾街日報》、CNBC、《洛杉磯時報》等媒體發表投資理財文章。

       

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